7/8/2019
Frances Donold, 首席經濟師
在8月1日,特朗普政府宣布就餘下3,000億美元中國貨品開徵新關稅,新關稅將於9月1日實施1。隨著美國財政部把中國列為貨幣操縱國,以及美元兌人民幣升穿「七算」水平2,中美貿易戰在本周一進一步升溫。全球股市因而急挫。首席經濟師兼宏觀經濟策略部主管Frances Donald剖析,為何這階段的貿易戰與之前有所不同。
我們視這輪關稅為一個轉捩點,改變了我們早前對美國增長加速和中國經濟回穩的觀點。新一輪關稅已令局勢惡化,我們認為單憑這一個因素已可能促使美國及全球經濟走勢在第三季逆轉。有鑑於我們的大部份研究均顯示,美國企業投資、全球貿易及全球製造業衰退都展現回穩或可望回升的初步跡象,目前的事態發展尤其令人失望。貿易緊張局勢加劇完全扼殺了這些正在萌芽的利好走勢,促使宏觀策略團隊的觀點須作出兩項重大的改變。
儘管市場現已習慣面對貿易緊張局勢,但這新一輪的建議關稅具有三項特點,令我們相較過往各次加徵關稅更感憂慮。
相比六個月前,現時市場上升的機會更加有限,大致上較可能是與環球央行加推寬鬆措施的力度比預期大(機會已經較微)及/或中國可能推出大規模刺激經濟措施有關。顯然,關稅威脅緩解亦可能是重要的催化劑。儘管上述種種情況均有可能發生,但我們建議投資者保持觀望態度,直至經濟增長的能見度改善為止。
關於聯儲局2025年首次減息的最新觀點
時隔九個月,美國聯儲局在美國時間9月17日宣布再次減息25點子,聯邦基金利率目標區間降至4厘至4.25厘。環球首席經濟師 Alex Grassino及高級環球宏觀策略師邵宇婷,分享他們對今次減息行動的觀點,以及剖析其對亞洲市場的潛在影響。
亞洲(日本除外)股票:波幅加劇,但結構性優勢仍具吸引力
環球新興市場股票主管Charlie Dutton認為,儘管預料市場依然極之不明朗,但對長線投資者而言,亞洲股市仍提供具吸引力的結構性及分散投資機會。在市場波動期間,主動揀股及強勁的實地研究至為關鍵,有助把握迅速變化的市場機遇。
評級機構穆迪調低美國信貸評級的最新觀點
評級機構穆迪於5月16日將美國主權信貸評級由Aaa下調至Aa1。環球首席經濟師 Alex Grassino及多元資產方案團隊分享了他們的最新觀點。
1 美國財政部,2019年8月5日。
2 彭博資訊,截至2019年8月5日。
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