7/8/2019
Frances Donold, 首席經濟師
在8月1日,特朗普政府宣布就餘下3,000億美元中國貨品開徵新關稅,新關稅將於9月1日實施1。隨著美國財政部把中國列為貨幣操縱國,以及美元兌人民幣升穿「七算」水平2,中美貿易戰在本周一進一步升溫。全球股市因而急挫。首席經濟師兼宏觀經濟策略部主管Frances Donald剖析,為何這階段的貿易戰與之前有所不同。
我們視這輪關稅為一個轉捩點,改變了我們早前對美國增長加速和中國經濟回穩的觀點。新一輪關稅已令局勢惡化,我們認為單憑這一個因素已可能促使美國及全球經濟走勢在第三季逆轉。有鑑於我們的大部份研究均顯示,美國企業投資、全球貿易及全球製造業衰退都展現回穩或可望回升的初步跡象,目前的事態發展尤其令人失望。貿易緊張局勢加劇完全扼殺了這些正在萌芽的利好走勢,促使宏觀策略團隊的觀點須作出兩項重大的改變。
儘管市場現已習慣面對貿易緊張局勢,但這新一輪的建議關稅具有三項特點,令我們相較過往各次加徵關稅更感憂慮。
相比六個月前,現時市場上升的機會更加有限,大致上較可能是與環球央行加推寬鬆措施的力度比預期大(機會已經較微)及/或中國可能推出大規模刺激經濟措施有關。顯然,關稅威脅緩解亦可能是重要的催化劑。儘管上述種種情況均有可能發生,但我們建議投資者保持觀望態度,直至經濟增長的能見度改善為止。
指數納入印度債券:吸引外資並鞏固區內優勢
印度政府債券被摩根大通納入旗下新興市場政府債券指數的全球指數系列,我們探討此重大決定對印度債市的短期和長期影響。
印度獲納入指數將推動當地 邁向下一個增長階段的進程
印度即將獲納入摩根大通新興市場政府債券指數,我們剖析將如何帶動全球資金流入當地市場。
印度:邁向下一個增長階段
數碼化為推動製造業擴張的經濟正規化及再投資政策提供支持,其主要動力已紮根於印度經濟增長議程之中。有關成效已開始浮現:資本開支和工業訂單明顯改善、經常帳赤字收窄,通脹狀況亦轉趨穩健。
1 美國財政部,2019年8月5日。
2 彭博資訊,截至2019年8月5日。