28/4/2026
高級投資組合經理 Ryan Davies, CFA
董事總經理 股票客戶投資組合經理 Michael P. Evans, CFA


截至 2026 年,半導體一直是全球股票市場中表現最強的板塊之一,其表現受惠於需求強勁與基本面改善的強大組合。市場焦點一直集中在人工智能(AI),但可把握的機遇並不局限於單一主題或少數公司。隨着 AI 基建持續擴張,帶動的投資不僅限於高性能運算晶片,亦涵蓋支撐現代數據中心運作所需的網絡與供電相關技術。與此同時,AI 以外的部分產業亦開始出現穩定及復甦的初步跡象。
SpaceX IPO、霍爾木茲海峽重開,以及日本央行加息的資產配置觀點
多元資產方案團隊(MAST)就三項可能以不同方式影響市場的最新發展,提供資產配置觀點:SpaceX首次公開招股(IPO)、霍爾木茲海峽重開,以及日本央行(BOJ)加息。我們認為,這些事件在增長、通脹及流動性方面釋出互有牴觸的訊號。整體而言,當前環境仍然並不均衡,這或支持採取審慎而具選擇性的資產配置策略,而非全面提高風險承擔。
非另一個泡沫:半導體正推動一個真實的未來
半導體幾乎支撐着每一種現代生活體驗 - 由智能手機與汽車,到雲端運算,以至現時的人工智能(AI)工具 - 然而對大多數人而言,它們往往「看不見」。半導體不僅是晶片,其需求亦正受到多項長期結構性力量所支持。我們認為,當前市場對半導體的興奮情緒,並不會重演科網泡沫,因為相關投資是建基於實質的基建建設及可帶來收入的服務,而非單純炒作。此外,機遇版圖亦不止於少數最受注目的AI「龍頭」企業。
實體資產復興:在去全球化世界中確保電力、物資與能源供應
全球供應鏈正因去全球化、地緣政治以及能源與科技安全的競賽而重塑,焦點從「低成本、追求效率」轉向「區域化、強韌韌性」。在這種成本上升、持續通脹壓力及供給受限的環境下,實體資產在協助投資人應對不確定性並掌握長期結構性趨勢方面,扮演越來越重要的角色。
2026年下半年前景展望:環球股票多元入息
在2026年上半年高度不確定的市場環境中,宏利環球股票多元入息(GEDI)基金(「本基金」)表現穩健 ,並展現出相對較低的波動性。此成果主要來自本基金的四大投資支柱,採取以收益為核心的策略,並在全球多元分散配置增長型、價值型及收益型股票。在《2026年下半年展望》中,亞洲區多元資產執行總監、客戶投資組合管理主管高沛樂闡釋了本基金的獨特架構,如何在市場周期中提供穩定收益及捕捉潛在上升潛力,並同時指出下半年值得關注的主要機遇與風險。
2026年下半年前景展望:環球半導體
半導體產業作為全球經濟的重要推動力,持續為人工智能(AI)、雲端運算及電氣化等長期增長趨勢提供關鍵技術支援。正如我們早前的觀點中提及,半導體是一個由結構性需求及實質基建投資所驅動的完整生態系統。隨著行業於2026年上半年錄得亮麗表現,我們對後市展望仍然正面,認為在盈利增長強勁、資本投資持續增加,以及企業AI使用率仍處於起步階段的支持下,行業升勢有望延續至2026年下半年,並進一步推進至2027年。
2026年下半年前景展望:多元化實質資產
在去全球化與地緣政治影響下,全球供應鏈正在重塑,由追求「全球化效率」轉向成本較高的「區域化韌性」,令結構性成本上升。同時,人工智能(AI)正成為新的需求動力,帶動電力、基建及原材料投資加速。在結構性通脹偏高,以及供應鏈重整與AI資本開支雙重需求推動下,我們認為實質資產在投資組合中的角色將日益重要,有助捕捉長期結構性增長及AI相關趨勢。