28/4/2026
高級投資組合經理 Ryan Davies, CFA
董事總經理 股票客戶投資組合經理 Michael P. Evans, CFA


截至 2026 年,半導體一直是全球股票市場中表現最強的板塊之一,其表現受惠於需求強勁與基本面改善的強大組合。市場焦點一直集中在人工智能(AI),但可把握的機遇並不局限於單一主題或少數公司。隨着 AI 基建持續擴張,帶動的投資不僅限於高性能運算晶片,亦涵蓋支撐現代數據中心運作所需的網絡與供電相關技術。與此同時,AI 以外的部分產業亦開始出現穩定及復甦的初步跡象。
SpaceX IPO、霍爾木茲海峽重開,以及日本央行加息的資產配置觀點
多元資產方案團隊(MAST)就三項可能以不同方式影響市場的最新發展,提供資產配置觀點:SpaceX首次公開招股(IPO)、霍爾木茲海峽重開,以及日本央行(BOJ)加息。我們認為,這些事件在增長、通脹及流動性方面釋出互有牴觸的訊號。整體而言,當前環境仍然並不均衡,這或支持採取審慎而具選擇性的資產配置策略,而非全面提高風險承擔。
非另一個泡沫:半導體正推動一個真實的未來
半導體幾乎支撐着每一種現代生活體驗 - 由智能手機與汽車,到雲端運算,以至現時的人工智能(AI)工具 - 然而對大多數人而言,它們往往「看不見」。半導體不僅是晶片,其需求亦正受到多項長期結構性力量所支持。我們認為,當前市場對半導體的興奮情緒,並不會重演科網泡沫,因為相關投資是建基於實質的基建建設及可帶來收入的服務,而非單純炒作。此外,機遇版圖亦不止於少數最受注目的AI「龍頭」企業。
實體資產復興:在去全球化世界中確保電力、物資與能源供應
全球供應鏈正因去全球化、地緣政治以及能源與科技安全的競賽而重塑,焦點從「低成本、追求效率」轉向「區域化、強韌韌性」。在這種成本上升、持續通脹壓力及供給受限的環境下,實體資產在協助投資人應對不確定性並掌握長期結構性趨勢方面,扮演越來越重要的角色。
SpaceX IPO、霍爾木茲海峽重開,以及日本央行加息的資產配置觀點
多元資產方案團隊(MAST)就三項可能以不同方式影響市場的最新發展,提供資產配置觀點:SpaceX首次公開招股(IPO)、霍爾木茲海峽重開,以及日本央行(BOJ)加息。我們認為,這些事件在增長、通脹及流動性方面釋出互有牴觸的訊號。整體而言,當前環境仍然並不均衡,這或支持採取審慎而具選擇性的資產配置策略,而非全面提高風險承擔。
非另一個泡沫:半導體正推動一個真實的未來
半導體幾乎支撐着每一種現代生活體驗 - 由智能手機與汽車,到雲端運算,以至現時的人工智能(AI)工具 - 然而對大多數人而言,它們往往「看不見」。半導體不僅是晶片,其需求亦正受到多項長期結構性力量所支持。我們認為,當前市場對半導體的興奮情緒,並不會重演科網泡沫,因為相關投資是建基於實質的基建建設及可帶來收入的服務,而非單純炒作。此外,機遇版圖亦不止於少數最受注目的AI「龍頭」企業。
最新資產配置觀點(2026年第二季)
2026年第二季最新資產配置觀點的三大關鍵環球主題:1. 應對宏觀不確定性、2. 把握人工智能建設推進、3. 更精明的角度進行分散投資。雖然估值水平、通脹壓力及更廣泛的地緣政治不確定性仍構成持續風險,但整體宏觀環境仍偏向有利於風險資產。