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Cash is king「現金是王道」?

31/03/2023

在市況波動和加息環境下,投資者或許較傾向把儲蓄存入銀行以策安全。此舉不但可能將損失本金的風險降至最低,亦可賺取較高的名義利率,似乎百利而無一害。

俗語有云:Cash is king「現金是王道」,事實又是否如此?

對投資者來說,保持投資(而非只持有現金)並管理好風險,便有機會獲得較高回報,尤其是當通脹升溫而且居高不下的時候。

通脹升溫+增長放緩:雙重打擊

 

通脹升溫但增長放緩

環球經濟愈見由高通脹和衰退風險增加所主導。這樣的滯脹環境損害各地經濟,導致增長呆滯、生產下降及就業減少。

更甚的是,若通脹持續高企,食品和能源等必需貨品與服務的物價便會上漲,意味著可花費在其他項目的現金將會減少。

 

存款利率上升能否抵銷通脹壓力?

由於多國央行大幅加息,加上亞洲通脹居高不下,銀行現時紛紛調高存款利率。因此,存款人士可從現金存款賺取更高的名義利息收益。然而,我們也應考慮通脹壓力的影響,著眼於實質利率。

甚麼是實質利率?

對存款人士來說,實質利率是指銀行存款利率減去通脹率。

 

實質購買力為何如此重要

現時,亞洲部份國家和地區的實質利息甚低,有些更處於負水平。當實質利息低於零,現金的購買力便會相應下降。此外,持有過剩現金的時間太長,可能令儲蓄目標變得難以實現。

隨著時間過去,通脹會蠶食現金的購買力。不過,以下方法可為財富和投資組合提供保障:把一部份存放於銀行的過剩現金,轉至其他回報較多的高收益投資,從而增加資本而毋須承擔過多風險。

 

亞洲實質利息(本幣)1

本幣
三個月定期存款利率(名義,%,年利率)
消費物價指數2(按年%)
三個月定期存款利率(實質,%,年利率)

越南

5.4

4.31

1.09

印度

4.5

6.44

-1.94

新加坡

3.7

6.6

-2.9

菲律賓

3.375

8.6

-5.225

香港

2.9

2.4

0.5

馬來西亞

2.7

3.7

-1.0

印尼

2.56

5.47

-2.91

中國內地

1.25

1.0

0.25

台灣

1.035

2.43

-1.395

日本

0.004

4.3

-4.296

保持投資,把握高回報潛力以抵禦通脹

從往績可見,股票、債券和部份收益型投資可能締造高於現金的長遠回報,而且有望跑贏通脹。3

雖然上述資產類別的投資回報每年不同,但長遠來看,其複合回報或可跑贏通脹,並高於當前定期存款的名義利率4

 

例如,過去14年來 (2009年至2022年)4

亞洲股票和亞洲債券的複合年度名義回報分別為8.15%和4.38%。

至於收益型資產,亞太區房地產投資信託的年率化回報達11.38%,亞洲高收益債券的年率化回報也達到6.39%。

投資者可透過分散風險平均成本法,管理投資風險和市場波幅。

 

亞洲的現金持有量仍然偏高

立即行動!若您目前持有過剩現金,不妨與專業理財顧問一同審視您的投資組合和未來財務目標,從中獲得一些啟發。根據一份亞洲主要市場的統計調查的結果,宏利投資管理發現區內投資者的現金和存款水平佔資產分布約40%5。事實上,其他投資選擇有可能在可接受風險水平下,提供較高的實質回報。

明智投資 精明部署

事不宜遲,立即審視個人投資組合,考慮把過剩現金存款轉移至其他資產,從而抵禦實質利率低迷和通脹升溫的負面影響。

詳情請聯絡您的宏利理財顧問。

 

下載全份文件

 


 

1. 彭博資訊及本地銀行 — 數據截至2023年3月1日。本地銀行名單:越南:Vietcombank;印度:State Bank of India (SBI);新加坡:工商銀行新加坡;菲律賓:Bank of Communications;香港:滙豐銀行:馬來西亞:Maybank2U;印尼:BNI;中國內地:中國銀行;台灣:中國信託商業銀行;日本:MUFG Bank。亞洲的實質利率(存款)的計算方式:把三個月定期存款利率(撇除費用/收費和稅項)減去整體消費物價指數通脹。僅供說明和參考用途。

2. 截至2023年1月:新加坡、香港、馬來西亞、日本;截至2023年2月:越南、印度、菲律賓、中國內地、印尼、台灣。

3. 現金是指0至3個月美國國庫票據,由美銀美林美國0至3個月國庫票據指數代表。2007年至2022年期間的指數複合年增長率為0.88%。

4. 資料來源:彭博資訊,截至2022年12月31日。亞洲股票回報由MSCI明晟亞太區(日本除外)綜合總回報美元指數代表。亞洲債券回報由50%摩根大通亞洲信貸指數 + 50%滙豐亞洲本地債券指數(2009年至2012年)/Markit iBoxx亞洲債券指數(2013年至2022年)代表。亞太區房地產投資信託回報由富時EPRA/NAREIT亞洲(日本除外)房地產投資信託指數代表;亞洲高收益債券回報由摩根大通亞洲信貸非投資級別債券總回報指數代表。總回報以美元計算。所有回報以美元計算。複合年度回報是指相關指數在2009年至2022年的複合年增長率。

5. 宏利投資管理委託NielsenIQ在2022年8月25日至9月6日期間,向香港、台灣、印尼和馬來西亞四個市場共2,000名介乎20至60歲受訪者進行網上統計調查,每個市場各佔500人。有關研究旨在評估大眾的退休準備情況及儲蓄和投資等期望,以及計劃退休生活時所考慮的生活方式和家庭問題。

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