跳到主要内容
返回

從更廣泛角度審視亞太區美元債券,以及其在下行保障方面的作用

23/1/2025

亞洲(日本除外)定息產品首席投資總監 Murray Collis

 

 

 

 

問題:亞太區美元債市的最新發展如何?

鑑於融資成本上漲,因此近年亞洲美元債券發行量減少,加上出現淨贖回,投資者開始考慮較廣泛的亞太區美元債券市場,當中包括日本和澳洲等市場。

問題:亞太區美元債券在投資組合發揮甚麼作用?

往績顯示,亞太區美元債券(亞太區債券)是出色的分散投資工具,能夠大幅降低整體投資組合波幅。鑑於亞太區債券著重提供穩定收益,而且發債公司的質素普遍較高,因此其回報吸引(自2005年10月以來為每年4.5%),波幅相對較低(每年標準差為5.0%);亞太區股票的同期回報雖為每年5.4%,但波幅顯著較高(每年16.4%)。

至於期內兩類資產的最大跌幅(即由高峰走至低谷的最大跌幅),亞太區債券的最大跌幅為2022年10月的17.3%,源於美國利率急升,加上中國房地產領域出現違約,導致信貸息差擴闊所產生的綜合影響。亞太區股票則2009年2月錄得最大跌幅54.5%,因為環球金融危機觸發全球風險資產出現大幅抛售。

問題:投資者如何針對後市波動分散股票投資組合風險?

綜觀亞太區債券自2006年以來的曆年回報,只有一年的跌幅超過10%,惟亞洲股票曾四次錄得超過10%的跌幅。此外,債券在提供穩定收益及作為分散投資工具,以降低整體投資組合波幅方面,確實能夠發揮重要作用,於2005年10月至2024年12月期間,由60%亞太區股票及40%亞太區債券組成的多元化投資組合每年錄得5.3%的年度回報,而且標準差明顯較低,每年為11.2%(對比亞太區股票的總回報及標準差分別為每年5.4%及16.4%)。60/40投資組合的最大跌幅明顯較低,為38.2%,曾有兩個曆年錄得超過10%的跌幅;亞太區股票的最大跌幅則為54.5%,並曾有四個曆年錄得超過10%的跌幅。

鑑於貿易政策可能出現變動,使環球經濟步入更不明朗的時期,加上美國股市估值顯著上升,亞太區債券在提高投資組合的穩定性和降低整體風險方面發揮明顯作用。

圖1:亞太區債券、亞太區股票及60/40投資組合的回報比較

資料來源:宏利投資管理、彭博資訊,截至2024年12月31日。

圖2:增持亞太區債券可大幅降低投資組合風險

Add Asia Pacific Bonds could significantly reduce portfolio risk

資料來源:宏利投資管理、彭博資訊,截至2024年12月31日。

 

  • 問與答:美國政府停擺對市場的潛在影響

    美國參議院未能於限期前通過撥款法案,導致聯邦政府自10月1日起迎來近七年來首次停擺。我們的多元資產方案團隊分享了市場於過去美國政府停擺期間的表現,以及投資者在不確定性環境中可以如何自處。

    閱讀更多
  • 關於聯儲局2025年首次減息的最新觀點

    時隔九個月,美國聯儲局在美國時間9月17日宣布再次減息25點子,聯邦基金利率目標區間降至4厘至4.25厘。環球首席經濟師 Alex Grassino及高級環球宏觀策略師邵宇婷,分享他們對今次減息行動的觀點,以及剖析其對亞洲市場的潛在影響。

    閱讀更多
  • 環球康健護理股票問與答

    環球康健護理股票今年經歷波動,年初至今表現落後於大市,主要受到政策不確定性及個別公司事件的影響。不過,最近康健護理股票反彈,加上現時估值相對過往水平較吸引,對長線投資者來說仍有一些值得留意的機會。本問與答將闡釋行業表現最新概況,分析美國近期醫療政策發展的影響,並概述主要投資策略及主題。我們亦會探討人工智能(AI)在醫療創新中日益重要的角色,並分享實用貼士,協助投資者輕鬆抵禦市場波動。

    閱讀更多
查看全部
  • 問與答:美國政府停擺對市場的潛在影響

    美國參議院未能於限期前通過撥款法案,導致聯邦政府自10月1日起迎來近七年來首次停擺。我們的多元資產方案團隊分享了市場於過去美國政府停擺期間的表現,以及投資者在不確定性環境中可以如何自處。

    閱讀更多
  • 關於聯儲局2025年首次減息的最新觀點

    時隔九個月,美國聯儲局在美國時間9月17日宣布再次減息25點子,聯邦基金利率目標區間降至4厘至4.25厘。環球首席經濟師 Alex Grassino及高級環球宏觀策略師邵宇婷,分享他們對今次減息行動的觀點,以及剖析其對亞洲市場的潛在影響。

    閱讀更多
  • 環球康健護理股票問與答

    環球康健護理股票今年經歷波動,年初至今表現落後於大市,主要受到政策不確定性及個別公司事件的影響。不過,最近康健護理股票反彈,加上現時估值相對過往水平較吸引,對長線投資者來說仍有一些值得留意的機會。本問與答將闡釋行業表現最新概況,分析美國近期醫療政策發展的影響,並概述主要投資策略及主題。我們亦會探討人工智能(AI)在醫療創新中日益重要的角色,並分享實用貼士,協助投資者輕鬆抵禦市場波動。

    閱讀更多
查看全部