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全球宏觀展望2023年第三季:經濟前路蜿蜒漫長

宏觀經濟策略團隊

6/7/2023

重點

  • 經濟延遲衰退,但並非不會出現 — 儘管央行至今大幅收緊政策,但在服務業強勁復甦下,已發展經濟體的經濟活動比預期更強韌。
  • 通脹仍然極具黏性,情況令人擔憂 — 整體通脹逐步降溫,但核心通脹居高不下,而且不只源於服務通脹:貨品通脹下跌一段時期後亦逐漸回升。
  • 我們相信央行放寬政策的步伐將比市場普遍預期循序漸進 — 加拿大央行、澳洲儲備銀行、馬來西亞央行,以至美國聯儲局等全球央行的立場都比預期強硬。
  • 地緣政局轉變,投資者需要新的市場對策 — 有跡象顯示我們正步入全新的環球格局,故必須重新審視風險資產如何應對宏觀環境變化。正所謂「先知先防備」,我們仍然相信:

1. 市場定價行為過早反映央行政策轉向的時間和幅度。

2. 即使聯儲局在未來數月暫停加息,下一步行動仍存在收緊而非放寬政策的風險。

3. 市場需要重新評估央行對支持資產價格的取向。

 

下載全球宏觀展望全文

 

 

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