31/5/2021
美國銀行投資組合管理團隊
美國經濟自2020年初開始受到疫情衝擊,當地銀行業前景亦因而受累,但隨著每個季度過去,銀行業成功收復失地,並作好部署,以助帶動經濟廣泛復甦。截至撰寫本文時,幾乎所有美國上市銀行已公布第一季業績,行業整體表現繼續優於美國銀行投資組合管理團隊的預期。根據我們的分析,以下九個重點概述銀行業現況及為股票投資者帶來的啟示。
美國銀行業的資本水平已從2009年低位急升
資料來源:聯邦存款保險公司,2021年1月。有型普通股權益與風險加權資產資本比率是根據常用的量度資本比率,評估銀行在未來面對財政壓力的可能性。
美國銀行業的基本因素看來穩健,而且資本和流動性均處於歷史高水平。隨著經濟重啟,信貸基本因素遠優於一年前的預期。為評估主要銀行抵禦更多經濟衝擊的能力,監管機構已進行最新一輪壓力測試,有關結果理想,促使股份回購限制進一步放寬。我們認為這些發展足證銀行業的資本實力雄厚,而且信貸批核水平有所提升。此外,我們相信美國國會在3月份通過的最新刺激經濟方案應可為當地經濟提供更多支持,並降低信貸成本。鑑於上述趨勢持續發展,我們預期美國銀行業的盈利將在2021年加速增長。
1 「KBW銀行2021年第一季盈利概要,第2期:在信貸趨勢大致利好的情況下,銀行公布的每股盈利持續勝預期」,Keefe, Bruyette & Woods,2021年4月23日。
2 每股盈利是衡量一家公司締造多少利潤的指標,計算方法是把公司淨收入除以其已發行股份總數。
3 美國聯儲局新聞稿,2021年3月25日。
關於聯儲局2025年首次減息的最新觀點
時隔九個月,美國聯儲局在美國時間9月17日宣布再次減息25點子,聯邦基金利率目標區間降至4厘至4.25厘。環球首席經濟師 Alex Grassino及高級環球宏觀策略師邵宇婷,分享他們對今次減息行動的觀點,以及剖析其對亞洲市場的潛在影響。
環球康健護理股票問與答
環球康健護理股票今年經歷波動,年初至今表現落後於大市,主要受到政策不確定性及個別公司事件的影響。不過,最近康健護理股票反彈,加上現時估值相對過往水平較吸引,對長線投資者來說仍有一些值得留意的機會。本問與答將闡釋行業表現最新概況,分析美國近期醫療政策發展的影響,並概述主要投資策略及主題。我們亦會探討人工智能(AI)在醫療創新中日益重要的角色,並分享實用貼士,協助投資者輕鬆抵禦市場波動。
亞洲(日本除外)股票:波幅加劇,但結構性優勢仍具吸引力
環球新興市場股票主管Charlie Dutton認為,儘管預料市場依然極之不明朗,但對長線投資者而言,亞洲股市仍提供具吸引力的結構性及分散投資機會。在市場波動期間,主動揀股及強勁的實地研究至為關鍵,有助把握迅速變化的市場機遇。
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