Marc Franklin, 亞洲區多元資產配置副主管兼高級組合經理
美國近期改變關稅政策,令全球市場出現全新的發展格局,同時為投資者帶來挑戰與機遇。在現時反覆波動的市況中,唯有深入了解事態發展才能作出明智的投資決策。
美國近期宣佈改變關稅政策,導致環球市場急劇波動。由於美國銳意進入「再工業化」週期,我們必須重新審視投資策略。美國試圖透過改變關稅以重塑環球貿易發展格局,其中一項潛在影響是中國可能要轉向較為依賴消費帶動經濟的模式,過程中將出現贏家和輸家。投資者應考慮加強投資於與美國本土製造業和服務業相關的項目,有機會在「再工業化」趨勢中受惠。此外,若中國以加快推行內部刺激經濟措施作為回應,中國消費行業可望受惠於任何推動內部消費的措施。密切留意局勢變化並相應調整投資組合,有助投資者把握獲利機會,並盡量減輕環球貿易格局轉變所帶來的風險。
全新的宏觀經濟與市場形勢可能會帶來經濟重整階段,對環球市場構成影響,依賴出口的東盟經濟體將面臨挑戰。由於貿易轉運漏洞被堵塞,越南和泰國等國家可能需要調整經濟模式。相比之下,印度經濟側重內部需求,在應對外圍衝擊時的表現會相對穩健。投資者應考慮分散投資於內部需求強勁的經濟體,從而盡量減輕地緣政治風險及加強投資組合的穩健性。
留意估值處於歷來較低水平的行業,並透過檢視信貸息差以尋找有利的風險溢價,此舉有助發掘潛在的投資機會。靈活的投資方針並定期評估估值,有助投資策略配合市場動向,並把握全新出現的投資機遇。雖然風險資產的估值料將下跌,但不同資產的調整幅度並非一致。例如,美國大型科技股及信貸息差等資產類別,特別是投資級別債券及已發展市場高收益債券,已經率先出現估值重設,股票的估值倍數下降,而信貸息差則擴闊。
美國優先政策可能觸發一些外資撤離當地市場。雖然本土散戶投資者繼續買入美國股票,但勞動市場需保持穩健,才能延續這股趨勢。若美股的估值回復至長期平均水平,對美國及外國投資者而言,可望湧現大量投資機會。這個情況可為投資者提供策略性入市位,把握以較為有利的估值水平入市的獲利機會,隨著市況回復穩定時,投資回報有望提高。
雖然當前市況充滿挑戰,但隨著估值重設,市場的長期回報潛力正在上升。投資者應考慮維持較高的現金配置,從而在估值重設時把握新出現的投資機會。投資重點在於嚴守風險管理紀律及分散投資,並把握隨時出現的投資機會。此舉包括密切注意估值,並把握市場回調的機會,從而建立具抗跌力的投資組合,以有效應對未來的不確定性,無需在由消息主導的市況中試圖猜測完美的買賣時機。維持長遠目光可確保投資策略與不斷演進的市況保持一致,讓投資者能夠受惠於長期增長潛力。
關於聯儲局三年來首次加息的最新觀點
美國聯儲局宣布調高聯邦基金利率25點子,加幅符合市場預期。環球首席經濟師Alex Grassino分享他對加息的最新觀點。
AI熱潮背後:宏利環球多元資產入息基金如何發掘長線股票投資機遇
人工智能(AI)持續創造潛在投資機遇,但我們認為,並非所有與 AI 相關的企業都能成為長期贏家。有見及此,宏利環球基金 – 環球多元資產入息基金採取更具選擇性及重視估值的投資策略。在本投資通訊中,我們將探討在識別長期贏家時所著重的三大關鍵特質,以及這些投資原則如何體現於本基金的股票配置之中。現時,本基金維持看好通訊服務、康健護理、必需消費品及能源等板塊。目前的配置反映投資團隊由下而上分析的投資理念,精選具備長期基本因素、良好現金流特質及估值吸引力的企業。
亞洲高收益債券創新高,接下來何去何從?
亞洲高收益債券一直是投資者獲取較高收益的重要渠道,但現時所面對的投資機遇,與新冠疫情前已截然不同。正如我們接近一年前於投資通訊中探討,這個資產類別已不再由中國內地房地產發展商主導,投資機遇反而變得更多元化,涵蓋金融機構、博彩營運商、基建企業,以及個別前緣市場等多個不同領域。
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