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乘創新、本土化與全球化之勢    發掘投資機遇(二)

20/6/2025

大中華股票高級投資組合經理  謝企剛

大中華股票高級投資組合經理  李文琳

台灣地區股票投資部主管  游清翔

最新大中華股票市場展望剖析我們的大中華股票團隊如何駕馭全球不確定性,並透過我們的 GCMV(增長、現金流產生、管理層、估值)投資框架,結合「4A投資主題」——加速(Acceleration)、走出去(Abroad)、技術升級(Advancement)及自動化(Automation),進行投資部署。


儘管面對宏觀逆風及地緣政治緊張局勢,大中華地區仍展現出結構性韌性及創新驅動的增長潛力。我們的投資團隊持續專注於發掘與長期趨勢一致的投資機遇:

  • 加速(Acceleration):我們看好在宏觀疲軟環境下仍表現突出的專門及服務導向的消費領導企業,例如特色食品與飲品、化妝品及旅遊行業。
  • 走出去(Abroad):中國內地的康健護理板塊「走出去」的趨勢持續,對外授權的動能強勁,創新藥物的技術亦日益受到關注。
  • 技術升級(Advancement):人工智能應用加速發展,受惠於如 DeepSeek 等技術突破。我們看好雲端服務供應商及新一代人工智能供應鏈在大中華地區的潛力。
  • 自動化(Automation):中國內地的高端製造及機械人行業蓬勃發展,受惠於穩健的本地供應鏈支援。

在台灣方面,我們看到 AI 半導體、智能手機零件及網絡基建領域因全球 AI 需求而重拾增長動力。

 

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  • 2025年下半年環球宏觀展望:新變局與舊格局

    政府的政策決定較預期強硬(尤其是美國),迅速改變了我們在2025年初的部份觀點。舉例如美國經濟增長仍較其他地區強勁,但與全球其他主要經濟體的差距似乎正逐漸收窄;反觀歐元區經濟目前則受惠於一些結構性利好因素。儘管環球央行邁向中性政策利率的趨勢大致仍然未變,但我們原先預期利率明顯趨於一致的情況並無出現。

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  • 2025年前景展望系列:環球半導體機會

    我們相信擁有多元化且遍布全球、集中於目標行業的高確信度和高品質企業的投資組合,風險調整後的長期回報具備吸引力,這項特性獲得堅固的基本因素、明顯的順勢增長效應、結構性的需求增加以及盈利能見度的強力支持。

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  • 2025年前景展望系列:亞洲固定收益

    隨著利率走勢改變,在環球利率、信貸及貨幣市場加劇波動的預期下,我們剖析為何亞洲固定收益領域的子資產類別(亞洲高收益債券、亞洲投資級別債券及亞洲本幣債券)可發揮避險及提供機遇的作用。

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